<a href="http://www.instaforex.com/ru/?x=CQMF">InstaForex</a>



Главная » Разное » Как играть и выигрывать на бирже » 40 Индикаторы вовлеченности (commitment indicators)

40 Индикаторы вовлеченности (commitment indicators)

Сбором данных о покупках и продажах, которые ведут различные группы инвесторов и трейдеров, занимается целый ряд государственных органов, а также сами биржи. Они издают итоговые ведомости о текущих сделках - денежных обязательствах. Торговать выгодно в том же направлении, что и группы, у которых хороший послужной список.

Так, Комитет по товарной фьючерсной торговле (Commodity Futures Trading Commission) дважды в месяц публикует сведения о длинных и коротких позициях коммерческого биржевого контингента и крупных спекулянтов. Коммерческий биржевой контингент - коммерческие производители и потребители товаров - самая преуспевающая группа на фьючерсных рынках. Комитет по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission) дает сведения о покупках и продажах, совершаемых директорами и владельцами крупных корпораций (corporate insiders). Руководство акционерных компаний знает, когда покупать или продавать акции их компаний. Нью-йоркская фондовая биржа публикует сведения о количестве акций, которые ее члены купили, продали и продали без покрытия. Члены биржи играют успешнее мелких спекулянтов.

Вовлеченность трейдеров

О своих позициях трейдеры обязаны сообщать в Комитет по товарной фьючерсной торговле, достигнув определенного уровня, именуемого докладным (reporting level). По классификации Комитета, крупным спекулянтом считается, например, трейдер, имеющий 100 контрактов на кукурузу или 300 контрактов на фьючерсы «С&П 500». Сведения о позициях, достигших докладного уровня, брокеры подают в Комитет, который собирает банк данных и выпускает итоговые бюллетени дважды в месяц.

Комитет также определяет максимальное число контрактов - позиционные пределы (position limits), которое спекулянт вправе держать на любом рынке. Так, допустимые пределы составляют не более 2400 контрактов на кукурузу или 500 контрактов на фьючерсы «С&П 500». Эти пределы установлены, чтобы ограничить позиции крупных спекулянтов, которые могут повлиять на рынок.

Комитет делит всех трейдеров на три группы: это коммерческий контингент (commercials), мелкие спекулянты (small speculators) и крупные спекулянты (large speculators). Коммерческий контингент, или хеджеры (hedgers) - это фирмы или частные лица, связанные с наличным товаром в ходе их коммерческой деятельности. В принципе они торгуют фьючерсами, чтобы застраховаться от делового риска. Так, банк торгует фьючерсами на процентные ставки для страхования своего портфеля выданных займов; пищевая компания торгует фьючерсами на пшеницу, чтобы сбалансировать риск покупки зерна. Хеджеры кладут меньшую маржу и освобождены от соблюдения спекулятивных позиционных пределов.

Крупные спекулянты - это трейдеры, позиции которых превышают докладной уровень. Комитет дает сведения о покупках и продажах, совершаемых коммерческим контингентом и крупными спекулянтами. Для определения позиций мелких спекулянтов нужно найти разность между открытым интересом и размером позиций первых двух групп.

Деление игроков на коммерческий контингент, крупных спекулянтов и мелких спекулянтов довольно условно. Способные мелкие трейдеры вырастают в крупных, бездарные крупные трейдеры мельчают, а многие хеджеры спекулируют. Некоторые биржевые деятели пускаются на уловки. Так, один мой знакомый - владелец брокерской фирмы - иногда регистрирует состоятельных клиентов-спекулянтов как хеджеров.

Закон позволяет коммерческому контингенту спекулировать на фьючерсных рынках, опираясь на конфиденциальную информацию. Скажем, нефтяная компания может купить фьючерсы на сырую нефть и, придержав несколько супертанкеров в океане, сократить поставки нефти и подтолкнуть цены фьючерсов. Они могут снять прибыль с длинных позиций и, открыв короткие, бросить сразу несколько танкеров в порт, чтобы сбить цены фьючерсов и закрыть короткие позиции по более низкой цене. Эти маневры противозаконны, и большинство фирм открещиваются от таких обвинений.

У коммерческого контингента самый лучший послужной список среди всех групп на фьючерсных рынках. Они располагают конфиденциальной информацией и солидным капиталом. На них и стоит ориентироваться.

До недавних пор крупные спекулянты тоже были преуспевающей группой. Она состояла из частных игроков, которые очень бережно обращались со своими деньгами, не рискуя понапрасну. Сегодняшние крупные спекулянты - это неповоротливые фьючерсные фонды. Ну, а масса мелких трейдеров - это плутающие биржевые корриганы (wrong-way Corrigans)1.

Чтобы сделать верные выводы из данных Комитета, мало знать, как - на повышение или на понижение - играет та или иная группа. Коммерческий контингент часто продает фьючерсы, ибо многие его представители - владельцы физического товара. С другой стороны, мелкие трейдеры обычно играют на повышение: в этом сказывается их неиссякаемый оптимизм. Поэтому при анализе нужно сопоставлять текущие позиции трейдеров с историческими нормами.

Современный принцип анализа вовлеченности трейдеров внедрил в широкую практику Стивен Бризи (Stephen Briese) - издатель бюллетеня «Буллиш ревью» (Bullish Review)2*. Согласно этому принципу, измеряется степень отклонения текущей вовлеченности от исторической нормы. «Буллиш ревью» ведет расчеты по следующей формуле:

Если СОТ выше 90% - значит, у коммерческого контингента необычайно силен настрой на повышение: это сигнал к покупке. Если СОТ падает ниже 10% - значит, у коммерческого контингента необычайно силен настрой на понижение: это сигнал к продаже.

Игра на внутренней информации

Руководители и крупные инвесторы, которые держат свыше 5% общего количества акций, обязаны подавать в Комитет по ценным бумагам и биржам сведения о каждом случае покупки и продажи. Обобщив эти сведения, Комитет ежемесячно предоставляет их прессе.

Руководители и владельцы корпораций обычно покупают акции дешево, а продают дорого. Они покупают после сильных спадов цен, а продают, когда цены становятся завышенными.

Покупка или продажа отдельно взятым директором погоды не делает. Так, один из руководителей фирмы может распродать акции, чтобы покрыть крупные личные расходы, или скупить акции, чтобы реализовать акционерные опционы. По данным исследователей, покупка или продажа значима, если за данный месяц ее совершили более трех должностных лиц или крупных акционеров. Это означает, что фирму ждут какие-то сильные перемены к лучшему или к худшему. Если в один месяц сразу три руководящих сотрудника или крупных акционера совершили покупку или продажу, то можно ожидать, соответственно, роста или падения цены акций.

1 Непутевый корриган - человек, идуший не в ту сторону. Выражение образовано от фамилии полковника Корригана, который вылетел из Нью-Йорка в Калифорнию, а приземлился в Ирландии.

2 В буквальном переводе «Бычий обзор».


(Материалы приведены на основании: А. Элдер. Как играть и выигрывать на бирже – М.:Диаграмма, 2001. ISBN 5.901706-01-3)

Поделиться:





Предыдущая тема:
39 Индикаторы соглашения (consensus indicators)

Текущая тема:
» 40 Индикаторы вовлеченности (commitment indicators)

Следующая тема:
41 Биржевой рентген


<a href="http://www.instaforex.com/ru/?x=CQMF">InstaForex</a>











Предупреждение о рисках:
Торговля на форекс сопровождается высокими рисками. Перед тем, как приступить к торговле реальными деньгами, следует освоить теоретическую основу и попрактиковаться на бесплатных демо-счетах. Необходимо протестировать выбранную вами торговую стратегию по эффективности торговли. Не торгуйте деньгами, которые не готовы потерять в период обучения торговли на форекс.
forex-abc.ru предоставляет информацию, которая вооружает трейдера знаниями для ведения успешной торговли. Но стоит понимать, что каждый распоряжается полученными знаниями на свое усмотрение. forex-abc.ru не несет ответственности за совершенные вами действия в торговле на форекс.




Реклама:



<a href="http://www.instaforex.com/ru/?x=CQMF">InstaForex</a>

Наверх




© forex-abc.ru 2014